Przyjrzymy się rynkowi złota w latach 1997-1998. Jak się okazuje, ówczesne wydarzenia miały niewielki wpływ na notowania złota.

Peruwiańskie siły bezpieczeństwa odbiły z rąk członków marksistowskiej organizacji terrorystycznej siedzibę ambasadora Japonii. Hongkong staje się Specjalnym Regionem Administracyjnym ChRL. Terroryści mordują kilkudziesięciu turystów w egipskim Luxorze. Pakistan dołączył do państw dysponujących bronią jądrową.

Rok 1997 – średnioroczna cena złota 331 USD/oz

Inflacja w Stanach spada z każdym miesiącem – od 3 proc. do 1,7 proc. na koniec roku, co nie będzie sprzyjać silnej pozycji złota. Dynamika wzrostu PKB wynosi około 4,2 proc. r/r. Clinton podpisuje ustawę o ulgach podatkowych. W lipcu cena złota spada do 318 dolarów, co jest reakcją na  informację podaną przez Bank Australii o sprzedaży 2/3 rezerw złota.
Kryzys rynków azjatyckich, jaki wystąpił w drugiej połowie roku miał negatywny wpływ na zakupy biżuterii, szczególnie na dalekim i Bliskim Wschodzie. Straciły też lokalne waluty z powodu wycofywania kapitału z tych rynków. Odbiło się to niekorzystnie na notowaniach złota.
W październiku Bank Szwajcarii decyduje o sprzedaży 1400 ton złota, co powoduje spadek jego notowań z 330 do 310 dolarów. Na koniec roku złoto jest notowane po 290 dolarów za uncję.

Rok 1998 – średnioroczna cena złota 294 USD/oz

Jest to kolejny rok bardzo niskiej inflacji w USA, która spadła poniżej 1,5 proc., przy czym wzrost PKB utrzymuje się na poziomie sprzed roku poprzedniego. Południowa Korea oferuje lokalnej ludności obligacje denominowane w wonach w zamian za złoto, co powoduje zwrot 200 ton kruszcu.
W sierpniu w Rosji wybucha kryzys walutowy, spadają indeksy giełdowe na świecie. Jednak nie ma to znaczącego wpływu na cenę złota, którego cena zmienia się w przedziale 250-260 USD.
Wkrótce świat obiega sensacyjna wiadomość – ogromne straty poniósł fundusz hedgingowy LTCM, zarządzany przez dwóch laureatów Nagrody Nobla z dziedziny ekonomii. Aby zapobiec kryzysowi finansowemu interweniuje Fed. Cena złota lekko zwyżkuje osiągając poziom 300 dolarów za uncję.
W grudniu szwajcarski parlament podejmuje uchwałę o rozdzieleniu franka od złota. Rok kończy się dla złota na jeszcze niższym poziomie - 288 dolarów. Średnia roczna cena złota w mijającym roku była najniższa od 10 lat.